【市场】反热钱战争，新兴市场胜算几何

    反热钱战争，新兴市场胜算几何

泰国对外资投资政府债券开征资本利得税。日本称可能再度干预汇市削弱日元升

势。韩国则被多次发现买入美元抑制本币升值……随着一些亚洲国家货币步步走高，

各国政府也纷纷采取有力措施，希望阻挡热钱流入和本国货币走强的势头。

热钱来势凶猛

热钱来势凶猛。亚太及其他新兴市场国家的本币成为资金最直接的“攻击目标”

。新兴市场股市也随之出现大幅上涨。

连日来，美元对日元汇率在８２．４０日元的１５年新低水平徘徊，美元对南非

、以色列和瑞士等许多国家的货币跌至多年以来最低点。另外，美元对澳元下跌到１

９８３年以来的最低水平。泰铢对美元汇率今年以来也已升值逾１１％，接近１３年

高位。

专业资金流向监测机构ｅｐｆｒ（新兴市场投资基金研究公司）上周末公布的数

据显示，随着美元对主要货币汇率下滑至多年低点，流入新兴市场资产的资金量在１

０月第一周急剧增加，累计有超过６０亿美元的资金净流入，创下２００７年四季度

以来的最高水平，资金净流入量也是有史以来第二大。

截至上周末，摩根士丹利资本国际（ｍｓｃｉ）新兴市场股指年内涨幅已达１０

％，过去一周该指数触及２７个月高位。相比之下，ｍｓｃｉ全球股指同期升幅只有

４％。

美元的贬值同样令大宗商品被热钱眷顾。上周，黄金攀升至纪录高位每盎司１３

６４．６美元。近月原油合约上周则累计上涨１．３２％，为连续第三周上扬，原油

价格曾触及每桶８４．４３美元的５个月盘中高位。三周以来，近月原油合约累计涨

幅高达１２．２２％。

美元贬值推波助澜

有关专家认为，美元贬值无疑是热钱涌动的最大推手之一。在美联储１２日公布

的会议纪要中，与会官员认为，不久后可能需要为疲弱的经济提供更多支撑。这被市

场解读为，美联储很快就会实施第二轮“定量宽松”政策。这将对已经较为疲弱的美

元施加更大压力。

诺贝尔经济学奖得主经济学家约瑟夫·斯蒂格利茨曾表示，美联储和欧洲央行向

金融体系输入的“大量流动性”正给外汇市场带来不稳定性，迫使像日本和巴西这样

的国家不得不捍卫他们的出口产业，从而对汇市进行干预。

此外，美国财政部的汇率报告将于１５日出炉。曾三次避免给中国贴上“汇率操

纵国”标签的奥巴马政府，再次面临是否宣布中国为“汇率操纵国”的选择。不过，

有分析人士预计，这份报告或将被推迟公布。美国财长盖特纳１２日称，最近数周中

国已让人民币以“相当大的幅度”上涨，并可能在长期内允许其进一步升值。

各国需要密切合作

面对不断被抬高的资产价格，亚洲一些经济体纷纷出台干预措施，希望以此削弱

本币升值对本国经济带来的负面影响。

数据显示，日本在上个月累计抛售２．１万亿日元（约合２５６亿美元）来干预

汇市。韩国从９月底以来进行了总额约１３０亿美元的干预行动。泰国内阁则在１２

日宣布，对外资投资债券所获资本利得和利息收益征收１５％预扣税。此前，巴西把

对外资投资其国债和其他金融工具征收的税率调高一倍至４％。

分析师称，韩国、印尼可能在未来几个月对资本流动采取进一步管制，而印度和

菲律宾也将加入干预行列。据数据商ｉｆｒ汇编的交易商预估数据，亚洲当局在９月

２７日至１０月１２日期间通过干预总计买入３２７亿美元。

欧洲央行总裁特里谢１２日呼吁，各国要避免陷入保护主义，并避免出台可能扰

乱全球经济的政策。“我们现在需要的不是任何形式的‘战争’，而是强化对密切合

作的承诺。”特里谢称。

有市场分析人士称，对待汇率问题，“全世界都需要有耐心。”来源：上海证券报

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